人力增长+健康险发力 中国人寿“廉颇不老”

　　作为一家以1949年为展业元年的老牌险企，亦是A+H股的上市公司，寿险龙头企业——中国人寿在资本市场上的地位举足轻重。

　　在投资端、保费端和政策层面的影响下，中国人寿的中期业绩表现优秀，净利增速居上市险企之首。数据显示，2019年上半年中国人寿营收达4572.33亿，比上年同期增长12.3%；归于母公司股东净利润为375.99 亿，比上年同期增长128.9%。

　　“金融上市公司的参考维度有主要股东背景、市场地位、投资能力、风险控制水平以及偿付能力等指标。”东方金诚金融业务部助理总经理李茜对《每日经济新闻》记者表示，2020年，转型领先的公司或将在行业新一轮向上周期中脱颖而出。

　　健康险有望成新增长极

　　中国人寿的历史可追溯到70年前，也被称为“共和国寿险长子”，其发展经历了中国保险业探索者、开拓者和领跑者身份转变，始终位居中国寿险业龙头。不过，中国人寿近年发展略显疲态，一度被业界调侃为“廉颇老矣”。去年新的管理班子到任后，认真总结中国人寿长期实践探索经验，并根据国内外寿险行业发展的最新趋势，提出了“重振国寿”战略。

　　“重振国寿”的战略并非单纯规模意义上的重振，而是坚持、中国太保、中广核电。一般来讲，险企举牌上市公司主要有两个原因：一方面看举牌对象是否和自己有长期合作关系，这种合作关系可以是业务层面的，可以是投资层面的；另一方面，被举牌的上市公司通常都有较高ROE和较高分红。由此，险企要么能拿到比较稳定的盈利回报，要么能够不断增持成为对方大股东，或者能派出一个董事，从而进入长期股权投资。进入长期股权投资之后，就不会再变成金融资产，那么险企公允价值的变化将不会体现在利润里面，这也是为即将实施的IFRS9作准备。

　　在中国人寿业绩高增、内含价值提高的同时，市场对于中国人寿的期待也在水涨船高。据同花顺数据显示，自2018年12月至今，中国人寿的股价一直稳中有涨，甚至还一度创了新高。在股价缓慢增长的同时，基金机构也对中国人寿十分看好。同花顺数据显示，2019年9月30日，共有104家基金持股，而在2018年9月30日，仅有43家基金持股。

　　值得一提的是，今年三季报显示，QFII阿布达比投资局进入前十大股东，持股数超过千万股。

　　招商证券预计，2019~2021年公司NBV Margin分别为33%、38%、41.5%，叠加前述新单增速分别为1%、5%、5%的假设，测算得出2019-2021年公司新业务价值增速分别为18%、20%、15%，三年复合增速为18%，将远远超过上市同业水平，在行业承压背景下仍能实现大两位数的增速实属行业较为稀少的公司，一改过去的颓势，奋起直追，展现出“廉颇不老”的“老将”本色。