什么是“灵活适度”货币政策？周小川在2016年讲透了

　　12月10日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议指出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。要深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。

　　海清FICC频道邓海清表示，此次货币政策表述与2015年12月中央经济工作会议基本一致，同样将“松紧适度”转为“灵活适度” ，同样增加“降低社会融资成本”的表述，同样维持“保持流动性合理充裕”的定调。

　　对于何为“灵活适度”，周小川在2016年3月“两会”期间对此有明确的解释：“国务院的文件正式说法强调‘灵活适度’，也就是‘稳健的货币政策略偏宽松’，针对当前的表述，也是符合从2015年后半年到现在的实际状况。同时我们也强调，货币政策历来是需要动态调整的，是需要根据经济形势的研究判断，根据情况实时地、动态地进行调整，所以这也就是适度的含义。”

　　就货币政策语意而言，“灵活适度”确实是比“松紧适度”更偏宽松，但是央行的具体操作也会跟随经济形势的变化而变化，中国央行一直是“相机抉择”的货币政策，不会完全受制于前一年的中央政治局会议。例如，2016年11月央行货币政策执行报告中依然沿用了“灵活适度”，而当时由于金融去杠杆等，实际已经开始了紧货币。

　　对于2020年，海清FICC频道认为“灵活适度”货币政策的含义是：“空间更大，但不一定用，更不会主动用”。