两大险企预告去年好收成！中国人寿净利增逾4倍中国人保也创历史最好

　　人努力、天帮忙、政策有红利，上市险企2019年盈利有望大幅增长。

　　从目前发布业绩预增公告的上市险企看，中国人寿净利润大增400%-420%，有望达到569.75亿-592.54亿元；中国人保净利润预增60%-80%，也有望达到历史最好的215.20亿-242.10亿元。

　　业绩大增的原因都包括投资非银团队曾发布研报称，当前市场对国寿转型的坚定决心和执行效率预期不够充分，对该公司2020年能否延续较高的价值增长趋势预期不够充分。看好以公司董事长王滨为舵手的新任管理层重振国寿的战略思路以及政策落实，转型并非一时口号。

　　为何2019全年增速远高于前三季

　　值得注意的是，自去年5月份手续费新政策有“减税”效应以来，中国人寿去年净利润在中报、三季报中也有不错表现，但增速仅在1-2倍，低于全年的4倍增速。这是为何？

　　其中，去年上半年净利润375.99亿，同比增长128.9%；去年前三季净利润577.02亿，同比大幅增长190%。

　　如今，到了去年四季度业绩，中国人寿的全年业绩增速飙至400%，看起来有点“吓人”。在发布业绩的第二天（1月20日），中国人寿股价上涨超过3.4%，领涨保险股。

　　中国人寿全年净利大增、且远高于前三季增速，有四季度基数低的因素。中国人寿2018年前三季度净利润为198.69亿元，2018年全年净利润为113.95亿元，去年第四季度为净亏损84亿。由此可知，作为2019年全年业绩基数的2018年全年净利润，反而低于2019年前三季度基数，这会推动增速大幅提高，尤其是在2019年业绩不错的情况下。

　　2018年第四季度亏损，与权益市场下跌、投资收益下滑有关，也与其计提减值较高有关。有券商研报曾分析，中国人寿在2018年权益市场下跌后减值计提较高，这为其2019年业绩奠定了“轻装上阵”的基础优势。中国人寿投资负责人曾表示，作为A股、H股、美股三地上市险企，中国人寿自2003年上市以来就执行的是较为严格的会计政策，对公开市场权益投资的减值条件相较同业更为严苛。

　　中国人保预计盈利215亿-242亿，创历史最好

　　21日晚，中国人保公告，经初步测算，预计2019年归母净利润为215.20亿-242.10亿元（未经审计），同比增加80.70亿-107.60亿元，同比增幅在60%-80%。这一净利润水平，将是其历史最好。

　　扣除非经常性损益后，预计2019年归母净利润为182.49亿-208.56亿元，同比增加52.14亿-78.21亿元，增幅在40%-60%。

　　人保称，业绩预增的主要原因有二：一是主营业务影响。包括2019年保险业务稳步提升，投资收益同比增加。二是非经常性损益的影响。前述手续费新政下，人保财险、人保寿险将新政对于2018年所得税费用影响金额一次性确认在2019 年，并相应调增本期净利润。

　　保险业务方面，车险进入严监管周期，利好龙头，而中国人保以财险为主，获益较大。人保财险保费长期占据我国财险市场1/3份额，是我国也是亚洲的第一大财险公司，去年保费收入达到4300多亿元，为年度保费首次超过4000亿，其全球排名有望从第三提升至第二。

　　人保财险除了规模优势以外，也注重效益，定下了规模、效益与结构同步提升优化的发展方向。其中，对商业性财险业务综合成本率定下了长期目标——95%左右，这也是国际先进同业的水平。

　　寿险是人保集团的相对弱势的领域，目前正推进价值转型，对人保寿险的目标是3-5年内新业务价值再上一个台阶。根据人保集团去年所述，人保寿险的业务价值已有较大增长，券商研报认为，人保寿险还有较大增长空间。

　　去年保险股涨幅领先市场

　　从目前保险公司召开的2020年度工作会议释放信息看，不少险企的2019年业绩都创下历史新高，资本市场已经对此有所反映。

　　2019年A股全年走出结构性牛市，上证综指上涨22.3%，深证成指涨幅为44.08%，中小板指数上涨41.03%，创业板指数上涨43.79%，这让保险公司的投资收益有了大幅增长。

　　投资收益增长，进一步推动保险公司盈利增长，保险股去年股价表现更超越大盘。保险板块全年涨幅53%，在各行业中靠前，涨幅是大盘整体涨幅的2.4倍。

　　其中，中国人寿A股股价上涨72%，领涨保险板块，随之总市值重新站上千亿美元，找回全球最大市值寿险的标签。同时，中国人寿2019年三季报显示，当季度有一家新进的主权基金增持，即，阿布达比投资局（AbuDhabi Investment Authority， ADIA）——持股1023.83万股，持股占流通股比例约为0.05%。

两大险企预告去年好收成！中国人寿净利增逾4倍，远高于前三季，中国人保也创历史最好